資本市場修道院

1.因擔憂暴風雨，原油收高2.35美元。
2.因避險需求強勁，金價盤中一度觸及1259.50 美元頂點。
3.人民幣匯率觸及匯改以來新高，美元兌人民幣尾盤報6.7930元。
4.法國Q1 GDP修正值季增0.1%，年升1.2%，經濟成長放緩。
5.美國Q1 GDP修正值2.7%，不如原先預期的3.0%。
6.美國6月消費者信心指數上升至76.0，創2年高點。
7.日本5月消費者物價年減1.2%，連15個月下滑。
8.南韓6月消費者信心指數升至112，連續第14個月超過100點。
9.美國會通過1930年代對華爾街最大監管改革法案。




Edited by Amos Chen

1.義大利4月零售銷售月降0.3%，年降0.5%，弱於預期。
2.歐元區4月工業新訂單年增22.1%，為10年來最強勁增幅，但月變動則較前月下滑。
3.希臘cds上升至新高點，西班牙亦接近歷史高點。
4.台灣意外升息半碼，並對大台北實施房貸管制。
5.第5次江陳會預備性磋商會議敲定ECFA文本與早收清單內容。台灣爭取到貨品貿易早期收穫商品清單539項，大陸獲得早收267項。
6.台灣取得ECFA早收清單一覽表 請看 tw.stock.yahoo.com/news_content/url...
7.台灣5月M1B連5降。
8.中國宣佈7月中旬起取消406項產品出。
9.受全球復甦帶動，日本5月出口年增32.1%，連6個月成長，但出口增長已呈減速，未達市
10.澳洲總理陸克文宣布下台，改由副總理吉拉德接任，為澳洲首任女性總理。
11.法國5月消費支出增，月增 0.7%，主要是因就業市場好轉。
12.美國5月耐久財訂單下降1.1%，六個月來首度下降，但不含運輸耐久財訂單增則加0.9%。
13.美國上周初次申請失業金人數減少1.9萬至45.7萬人，創下2個月來最大跌量。 14.G20國領袖將於6月26日至27日在多倫多舉行會議，討論全球經濟。





Edited by Amos Chen

1.法國6月商業信心指數為95，低於預期。
2.德國7月GfK消費者信心指數持穩於3.5。
3.英國6月CBI零售銷售指數改善至-5。
4.冰島央行將基準利率由8.5%降至8%。
5.加拿大4月零售銷售月降2%，遜於預期。
6.台灣5月工業生產指數再創歷史新高，年增30.67%。
7.新加坡5月份CPI年升3.2%，月增0.6%，增幅均高於預期。
8.南韓央行7月起禁止外幣貸款用於國內，即7月起銀行提供給國內企業的外幣貸款，將只限於海外使用。
9.FED維持利率不變。
10.美國5月信用卡撇帳率連續第二個月下滑，違約率連續第七個月下滑。
11.美國將提供15億美元救助基金，幫助各州住房金融機構。
12.上周美國房貸申請件數自6個月來最高點跌落。
13.美國5月新屋銷售下降33%，降幅創新高。
14.美國Q1房貸滯納數2年多來首降，但首遭查封數卻激增18.6%。
15.穆迪表示英國新財政緊縮計畫，可守住AAA級評等。





Edited by Amos Chen

1.10年期意大利/德國公債收益率差走高至134bp，為18日來最高。
2.人民幣周二貶值創2008年12月以來最大跌幅，外傳中國將透過國營銀行大 買美元控制人民幣匯價。
3.台灣5月失業率5.14%，就業人數回到金融海嘯前水準，17個月來新低。
4.美國5月成屋銷售下降2.2%至年率566萬棟。
5.受購屋減稅優惠將屆刺激，美國4月房價月增0.8%，但年減1.5%。
6.英國擬提高對富人課徵資本利得稅率，由18%提高至28%。
7.歐洲6月消費者信心維持近9個月最低。
8.MSCI最新季度調整，台灣、南韓仍列新興市場，晉級明年再議。
9.日本大幅上修2010經濟成長預估值至2.6%。
10.德國6月企業信心意外成長，IFO 6月企業景氣指數從101.5增至101.8，為2008年5月以來的最高點。
11.高盛周二將2011年原油價格預估，由每桶100美元調降至98美元。



Edited by Amos Chen

昨天中國跟香港都有幅度不輕的跌勢，香港恆生指數昨日（0309）跌了576點，跌幅4.84%，上海綜合跌-3.39%，今天香港彈回349點，上海綜合漲了39點，兩日走勢合併對照仍舊是跌勢，但台股昨日小跌25點，今日上漲42點，仍舊在高檔狹幅震盪。台股不僅與美國、歐洲脫軌，與亞洲脫節，短線的走勢還勝過(據說連動性比西方更強的)陸股。

費城半導體不跌時，大師說台股與費半連動性比較高，所以抗跌，昨天費半跌了2.33%，幾乎把去年12月8日以來的頸線跌破。但台股依舊不為所動（其實也不是不為所動，外資這兩天都站在賣方，以小買大賣的節奏進出台股）。

這股抗跌的力量我幾乎可以證明政府在背後力挽(狂瀾？)，另外再加上本土資金一起聯合運作。所有的經濟數據依舊難看，不論是進出口數據或失業率都在破底邊緣打轉，上市櫃公司的營收狀況仍舊衰退居多，但前一篇貼文解釋過資訊解讀的任意性，可以解釋成低谷已到或持續在衰退中，目前看起來是被往前者的方向解讀。資金加上題材就是價格走勢的動能與方向。政府基金作多的決心也不容小覷。

個人覺得台灣的資本市場會越來越不利於靠基本分析的散戶生存。除非你是somebody，有特殊管道知道某些關鍵資訊，否則用功的投資人依據公開資訊觀測得到的分析很難成為投資的依據，觀察幾個大的財經部落格，分析的嚴謹度沒話說，但散戶如果依據這些分析決定進場操作，大概不敢作多，如果作空，只有被巴的份。我的意思不是基本分析沒有用，而是現階段的用處有限。台股與國際股的連動性近期也是脫節中，我不認為台股能夠自外於國際資金的連動，但重點是，我們不知道那個互相連動的節奏頻率是什麼，於是有時候有關連，有時候沒有關連，這就帶來分析的困難度，台股與國際股市的連動如果是隨機性的，那沒辦法成為分析的依據。只要有一次例外就是反證，最近例外出現的頻率之高幾乎快要讓人以為是常態了。

所以，作多的要跟隨政府的動作，作空的在最近只有被巴的份。至於如何跟隨政府的動作？說真的我也不知道，我平常不看報紙，也不去與人交際，我能夠知道的是要多一點想像，例如當馬總統說「不救DRAM不配作總統時」，就要知道DRAM這個產業一定會有政府的介入，例如這兩天沸沸揚揚的TMC，放著讓DRAM掛面子會掛不住，面子掛不住會影響到名調，實際上能不能救、以及會不會救？那是另外一回事，作個動作是一定會有的。另外就是要想辦法與立委或政府高官打好關係。努力不一定能賺錢，但有關係的人可以更容易賺錢。因為財經媒體的放話系統不會是臨時起意的，每一項政策利多總是會有人先知道。前幾天有金融的利多，然後是觀光的利多，然後是三不五時突然間冒出來的急單，天天有消息。只要早先知道一步，真的是每天都賺錢。我相信台灣現在有一群人享受著這種天天數鈔票的快樂。

如果我的推論沒錯，不論景氣是否能夠在年底或兩年內回春，一批新貴族儼然成形。

看到以下這一則新聞應該不用懷疑媒體作多的決心。

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標題：《各報要聞》2月出口衰退28%，優於預期；進口負成長31％，史上最大

【時報-各報要聞】2月海關進出口統計出爐，財政部9日表示，考量春節因素，合計1、2月統計，出口為249.6億美元，比去年1、2月減少 37.2％，為民國60年有統計以來的最大跌幅，但衰退幅度已較去年12月的負41.9％縮小，優於市場預期，主要拜中國大陸急單效應之賜。

合計1、2月，對中國大陸和香港出口87.28億美元，比去年同期減少44.3％，跌幅也是僅次去年12月的54％，為史上次大。

資料來源：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090309/3/1dudn.html
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糟糕的數據可以解釋成為優於預期，也可以解讀為持續衰退。前者看多後者看空。雖對中國大陸雨香港的出口仍舊衰退中，但是一樣可以解釋有急單效應。數據是中性的，解讀才是重點，更核心的重點是誰的解讀，詮釋權站在哪一方？

還沒收盤，但道瓊運輸指數已經破新低，明天有好戲看了。

資料來源：
http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$indu&p=D&yr=0&mn=6&dy=0&id=p71316421307

根據勞委會今天公佈的資料，台灣11月失業率4.62% ，因此失業人數突破50萬人，但實際上目前以無薪假度日者在十一月增加20.5萬人。

因此實際上應該是七十萬人在失業狀態，也就是大約在6.5%。

從目前可以推測的數據來看，下個月的失業率應該只會繼續飆高，看不出有什麼改善的空間，勞委會是在每個月的22日公佈失業率數據，很巧一月十八號也是消費券預定發放的時間，個人很好奇的是，每一個失業的人口代表的可能是一個家庭，一個人發放三千六百元額度的消費券之於失業率攀高的數據是如何地能夠撐過內需的消費市場！！

我是不看好台灣的消費內需，目前的失業數據只是起頭而已，園區的朋友告訴我明年繼續大裁員，厲害的還在後頭。如果像我這種用尋常的推論成真，那麼目前誇口內需概念的個股還有未來嗎？繼續觀察。


9939 宏全
9943 好樂迪
2912 統一超
1201 味全
1210 大成
1218 泰山
1227 佳格
2905 三商行
2910 統領
2911 麗嬰房
9945 潤太新
6281 全國電
2439 燦坤

一月底之後再來看以上幾檔個股的收盤價。

行政院為了刺激民間消費拚經濟，行政院長劉兆玄宣布，消費券不分老小、人人可領，只要是中華民國國民、設有戶籍，每人一律發三千六百元的消費券。預計明年農曆年前實施。以每戶平均三點零一人計算，每戶將可以領到一萬元出頭；估計可提高明年經濟成長率約零點六四個百分點。

關於這個政策。我不明白經濟成長率將因這個政策受惠成長0.64百分點的推估是怎麼算出來的。容我引述一則上個月的舊文：「根據統計，新政府自5月20日接掌政權迄今，台股總市值已蒸發高達10.9兆元新台幣。如以實際進行交易並扣除重複開戶後的600萬股民帳戶計算，平均每位股民虧損高達182萬元，5個月賠掉了一部高級進口車。 」 資料來源：http://blog.udn.com/ajwin/2289441

這還只是上個月的統計。上個月的大盤收在4870，以今天的收盤來看，台股又跌了六百點左右。因此實際台股市值縮水遠大於10.9兆新台幣。平均每一位股民的損失遠超過182萬。以中長線的角度來看，股市是經濟的櫥窗並不算是過份的推論。

我看到的數據是五月以來十兆的資金縮水 VS 829億的消費券預算的懸殊比例，刺激經濟的立意是美好的，但手段與目標是否能夠達成？需要嚴格的檢視。行政院端出這一盤牛肉，就像要操盤手以百倍懸殊的比例槓桿入市，期待以小博大。單以民間消費的層面來說，政府灑錢讓人民花，當然會刺激一下消費，但個人認為消費券的角色對大多數人不過像是取代原本要現金花費的代幣一樣，這種刺激能否滾動經濟成長的輪子？我十分懷疑。 看看目前的DRAM廠商上千億的資金缺口，更多中小企業肯定撐不過明年春天，一個人三千六百元能發揮什麼作用？不禁又想懷疑一次，0.64的經濟成長率是怎麼算出來的。

三千六百元對經濟稍微可以的中產階級不算多，但對已經赤貧甚至已經被解聘的無薪家庭如杯水一般。況且羊毛出在羊身上，政府印消費券跟印鈔票之間的差別我看不出有什麼不一樣。很多家庭已經瀕臨連每個月的水電繳不出來窘境；刺激經濟成長是需要的，但經濟已經惡化到可能影響治安與安定的社會結構時，資金更是要施展在救急不救窮（目前要救窮也是不可能的，每個股平均損失近兩百萬要怎麼救？）。

有一筆看似免費的錢可以花，身旁不少人都覺得爽。爽歸爽，想想爽完之後是不是一樣被老闆資遣回家喝西北風呢？政府就像企業，在景氣寒冬之時更要注意開源節流，將資源作最有效的配置。想清楚再行動。行動一定要有效率。

不能只因為怕挨罵救斥資護盤，越護台股越破底。為了救股市，證交易稅減半、禁空等干擾市場的激烈動作也端出，但台股依舊破底，每一位仍在市場上的股民繼續承受資產縮水的陰霾。新政府上台以來跳了多少票？應該一項一項提出來檢討。有跳票紀錄的人或政府很難讓人繼續信任，跳票是有慣性的；笨也是一種根深蒂固的習慣，壞習慣不改未來很難有希望；台灣未來的困境十分嚴苛，不是擺個有信心的POSE就能算數的。

很多人已經快沒飯吃，家庭因為景氣快速下滑而激烈變動，就像炸彈一樣，這種不定時炸彈不知道什麼時候引爆。社會最邊緣與晦暗的角落才是當下政府的資源應該要光照的地方。當黑暗叢生變成反撲的力量時，誰會是倒楣鬼呢？ 消費券的資源應該用在預防社會最邊緣的團體崩解，刺激經濟成長還有其他的手段。個人以為，現階段並不只是要刺激經濟成長，而是防止虧損擴大，這個邏輯跟目前進場操作的準則一樣，別急著想賺錢，想想想還有什麼漏洞沒補起來，先只住血再來求獲利的可能。沒競爭力的產業就放手讓他倒，操作的難度在於倒的漂亮不拖泥帶水，將資源挹注到有機會的產業，明天才有希望。我們面對的是股票市場劇烈下跌而引起的消費萎縮，這不是一人3600元可以解決的。用最簡單的類比，3600元消費券 VS 兩百萬的虧損之間的差異不言可喻，用最誇張的估算，假設您一家有十口好了，三萬六 之於這五個月以來平均每一位股民的虧損兩百萬，仍舊是天差地別。政府試著以 3600 元作為一個initiator刺激經濟成長，不曉得是太天真還是太無知？還是把人民當笨蛋？

當治安逐日惡化，每個人的3600元也花光，公司也一樣倒閉時，明天要怎麼面對呢？ 咱們 等著瞧吧~

資本市場的本質是剝削。因此，當我們看到新興國家一個接一個垮的時候，從資本基要主義的私欲來看，其實應該偷笑。要開始爽起來才是。什麼杜拜啦，埃及啦、俄羅斯啦、冰島啦、韓國啦、香港啦.......族繁不及被載，這些國家的資本市場全倒。

從這種角度來看，底部才有可能開始在發酵中。

美國桶出來的蔞子，不是靠他那一丁點的九千億抒困方案可以解決的，一定要全世界一起擦屁股。全世界都惹得一身腥臭時，就表示市場距離有救的時間點又更靠近了。

當然不是。
這也不是多深奧的道理，但我卻看到不少分析師將這個法案的過與不過當成是最後的解命藥，今天至少聽到三個分析師說台股的下檔風險有限，建議投資朋友可以不進場但持股續抱（％＄＃＄％？？），另外台股今日高價權值股全倒，也有一些分析師將去年底部反轉前也發生過類似的現象拿來「暗示」這裡可能是新的底部。

天下沒白吃的午餐，不論最後抒困成案後是提撥七千或八千億美金，這些錢都是出在羊身上，要由全美國人民買單（最後輪轉到全世界被剝削的國家身上），現在就像在打強心針一樣，不打可能馬上死，但打了之後基本面仍舊是處於受重傷的狀態。台股雖然從五月起跌了快四千點，誰說不能再跌？權值股跌停鎖住可能是底部的跡象，但還需要配合其他條件一併觀察才能作確認。

已經殺到五千七百點的位置，說這裡不是底部，我想很多人都會幹在心裡。但底部有底部的訊號，至少目前還沒看到明確的跡象；既然看不到明確的跡象我們就沒有理由認定這裡是底，分清楚「期待與事實的差異」才能在操作時進退有據（註1）。


註1：參考「事實XX期待XX操作」http://www.wretch.cc/blog/zarqarwi/4500209

遏止空頭打壓 金管會：放空禁令延長 平盤上下全面禁空

資料來源：http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20080930\WEB886&vi=32529&date=20080930&time=22:32:07&cls=index1_headline

鉅亨網
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為了提振投資信心，金管會在今天晚上十點宣布除了一百五十檔成分股平盤以下不得放空的規定延長，並且進一步規定平盤以上也不得放空。放空的比例有多少？大家心知肚明。禁止放空只是讓腦筋清楚的人知道實況有多嚴重，以及政府除了口水別無救市法寶，窮途末路。現在就像是在打興奮劑。藥效退了之前，若依舊提不出明確願景與措施，我想市場的疲態會更顯著。

拭目以待。

美股今天跳空大漲，目前為止還在走高。摘要部分新聞如下：

NEW YORK (AP) -- Financial markets were mixed Thursday as lawmakers moved closer to hammering out a deal aimed at reviving the crippled financial system. The Dow Jones industrial average rose more than 200 points on optimism about the deal but a credit market squeeze remained as doubts about the proposed plan's effectiveness drove demand for short-term, safe-haven assets.

URL： http://biz.yahoo.com/ap/080925/wall_street.html

但總體經濟數據看到的都是壞消息：

1.美國8月新屋銷售下降11.5%至46萬棟 創17年低點
2.美國8月耐久財訂單下降4.5% 創今年 1月以來最大降幅
3.美國上周初次申請失業金人數+3.2萬至49.3萬人 創7年高點

究竟要幾帖藥方才夠？？？？

藥到病除時自然不需下藥。當市場期待並且需要提出一次又一次的藥方時，就是病症還在。因為藥方而反射的激烈漲幅，誰能獲利？恐怕連外資法人都無福消受。誰知道政府下一個動作與下下一個動作？！也許確實有更靈通的人士，但這些握有資訊優勢的人不屬於散戶的世界。那是資本家一族。要賺到這種錢，散戶想都別想。

我們能夠作的是從這些已經發生的成交量中去分析可能的進展，突然來的政策性利多獲利空也是系統風險的一部份，這部分是操作紀律層次要去面對。

對長線的多頭投資人來說，當政策性的作為越來越少，並且量縮回檔跌無可跌之時才是進場時機。爆漲的甜頭與交易的內容應該是專業金融亡命之徒的工作，一般人少碰為妙。

對長線的空頭投資人來說，急漲就是可能的好空點。瞄準標的，逆勢操作。

急漲急跌都還不是穩定的訊號。參：空頭市場的特徵 http://www.wretch.cc/blog/zarqarwi/4517606

台股在上週經歷了次級房貸之後的下一波金融海嘯，全美三大銀行不僅敗掉自己也拖累了全球的資本市場，全球股市同步重挫。

面對這麼大的金融風暴，週末美國實施比接管二房更激進的市場干預，動用7000億美元，購入“不流動”按揭證券，並將國債法定上限提升至11.3萬億美元，證券管理委員會（SEC）在19日更採取臨時緊急行動，禁止放空全美799家金融公司股票；不僅在美國，英國金融管理局 (FSA)也宣佈禁止放空金融股。台灣的金管會也不落人後，在週日晚間臨時宣布未來兩周禁止放空150檔權值股。

要怎麼看待這樣的重藥？台股從此絕處逢生嗎？

西方世界過去幾年的繁華榮景是建立在層層包裹的金融商品，在房地產尚未出現嚴重跌勢，以及對金融體系的信任尚未瓦解前，什麼東西都可以賣，華爾街這一群舔血的金融天才，設計出CDO（ Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券）與CDS（Credit Default Swap，信用違約交換）， 用經濟術語與政治話數極盡所能的將操作槓桿放大，藉此牟取暴利。只要其中的被建構的環節繼續層層套疊，這一套系統仍舊可以自我維繫，旦其中一環節發生異常，複雜的回饋機制會開始讓系統往崩解的方向發展。

這讓我想起跟小朋友講的床邊故事「賣香屁」。長話短說，這是一個將道德訓誡，嘗試透過好人與壞人的二元對立，灌輸給小朋友的故事。善良的弟弟的因有神助（給他豆子吃），所以放的屁是香的，他的屁香讓他賺了錢，但壞心眼的哥哥也想如法炮製，卻拉不出一樣的香屁販售，並且還因此受到懲罰，故事的結尾是好人從此過著幸福快樂的生活，繼續放香屁，壞哥哥受到懲罰。

透過證券化手段設計的金融商品，如CDO與CDS，其實只是一個屁。大家都知道屁是不值錢不能賣的「東西」，但在金融市場的煉金術催化下，屁不但可以在美國賣，還可以推銷到全世界成為最夯的商品。還有還有，屁進一步被分裝成不同等級的產品販售。台灣有八百億的連動債成為廢紙，說穿了這些廢紙就是這些屁的衍生產品。現在是廢紙一張，但當初可是響噹噹的香屁。

那麼這麼多的錢究竟蒸發的錢到哪去了？

這些錢大部分被耗費在奢華宴樂，耗在維繫西式的生活形態。什麼意思？意思是我們可能每天工作十二個小時，全年無休，但世界的某個角落就是有些人比較好命，一年要休假兩個月或三個月，每個月要有Party，小喀的上班族也講究穿戴要有品味，大量資源與賣屁的錢被消費在這些看次尋常與理所當然的生活形式中。

現在看起來好像幾兆幾兆的美元被蒸發掉，也許有少數人在這次的財務重新分配中得利，但大部分的人需要共嘗長年以來的生活形式先被透支的惡果。

美國（英國）政府必須下重藥是可想而知。政客不會願意讓人們習慣的生活形態被改變，因為改變生活形態勢必牽動到現有的政治結構，改變現有的政治結構就是挑戰當前的政府權力，這是不被容許的！所以強調自由的西方資本市場膽敢「禁止放空」，肇因於這些技術性作為的順位比起更直接的權力挑戰其實微不足道。

在這個前提之下，我認為資本市場不死。跌深總要往上走，究竟是反彈或者止跌反轉？除了政府的重藥以外，還得看有哪些地方能夠繼續被「順利地」剝削。是的，資本市場的能量就是來自剝削。進軍中東產油國是必要的手段，將國際局勢控制在一定的緊張程度讓「頭家」慢慢吞吃也是必然的。大魚吃小魚，小魚吃蝦米。無論如何總是要從他者身上撈油水。這是一場從沒停止過的戰爭。只是現在會更赤裸罷了！

所謂的底部浮現，從以上的推敲，他的訊號來自於剝削的如期進展。他的過程可能外顯在國家的內戰或激烈的國際緊繃。短期內不太容易，但終究是會成功的。畢竟這一套生活形式已經在地球上成功的演化了三百年，不僅是生活形式也是現代人的信仰。

時間要多久，得邊走邊瞧。但目前看起來還沒有什麼樂觀的理由，冰凍三尺非一日之寒，過去這麼多年的榮景破滅後，是兩個月或三個月能夠復原的嗎？答案是否定的，但我們也得留意，市場已經先行發酵了破滅的事實。現階段，從極短線的觀點要留意的是這帖重藥的藥效能夠持續多久？回檔的時候再觀察籌碼型態究竟是反彈後要再下殺的回測，未來會再崩跌，還是多頭的回檔？以上會出現什麼樣的訊號。

底部需要時間讓籌碼沈澱（或者以相對大的成交量縮短交易時程），急漲急跌的模式都不是安定的訊號。

結語： 資本市場不死，但是會挫賽。

據傳，為了刺激股市拯救資本市場，政府祭出幾項重大措施，包括調降庫藏股門檻，還有銀行投信總計２５００億資金待命，財政部更可能一口氣調降包括証交、遺產和營所稅，總計降稅200億，讓我感興趣的是研擬調降證所稅。為什麼覺得有趣呢？請參考中國在今年四月調降股票交易印花稅的新聞。與調降後的股市走勢圖。


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資料來源：http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/fortune/2008-04/24/content_8038107.htm

新華網北京４月２３日電(記者　張旭東、趙曉輝、韓潔)在中國股市連續數月下挫的背景下，一項令市場矚目的調控政策２３日傍晚出臺：經國務院批準，財政部、國家稅務總局決定從４月２４日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現行的千分之三下調為千分之一。

    下調股票交易印花稅稅率釋放了哪些信號？記者走訪了部分專家學者，請他們對這一措施進行分析解讀。

    信號之一：推動股市穩定健康發展

    “這是符合市場發展內在要求的一個舉措，能有效推動股市穩定健康發展，體現出了政府對股市的關切。”光大證券研究所所長李康說，在股市低迷時出臺一定措施，促使其良性發展，這是世界各國的通行慣例。

    股票交易印花稅是專門針對股票交易發生額徵收的一種稅，是投資者從事證券買賣所強制交納的一筆費用，通常也被當作調控股市的政策工具。經濟學家華生評價說，去年5月份上調股票交易印花稅稅率，是因為那時市場過熱，投機炒作氣氛很濃。經過這一段時間的調整，股市估值水平漸趨合理，但是市場缺乏信心。在這個時點上降低股票交易成本，有助于提升投資者信心，穩定投資者預期。

    自去年１０月以來，上證綜指從６１２４點一路跌至近日的３０００點左右，其跌幅之快、之深為十余年來罕見。僅今年一季度，上證綜指跌幅就達３４％，許多大盤股跌破發行價。股市每日交易量也從高峰時的３０００多億元降至如今的１０００億元左右。

    中信證券研究部副總裁陳濟軍認為，股票交易印花稅稅率的調整體現出政府對市場流動性的管理，這是一個明顯的政策信號。

    中央財經大學教授賀強說，從日前公布的中國證監會對“大小非”解禁的指導意見到２３日宣布下調股票交易印花稅稅率，可以看出管理層對促進股市穩定健康發展的重視。

    嘉實基金公司２３日表示，調低股票印花稅率，表明政府一直關注證券市場的發展，對維護證券市場穩定意願強烈、態度積極。

　　信號之二：助推中國經濟又好又快發展

    對近幾天來出臺政策促進股市發展，不少專家學者在採訪中表示，此時重振股市信心，也是基于促進中國經濟又好又快發展的現實需要。

    李康表示，這次下調股票交易印花稅稅率，是政府通過財稅政策推動資本市場良性發展的一個重要舉措。反過來說，資本市場的健康發展也是中國經濟良好發展的保證。

    從去年下半年以來，中國經濟發展面臨著國內外復雜多變的形勢。由于美國次貸危機蔓延、能源和糧食等價格持續上漲等原因，全球金融市場大幅震蕩，國際市場主要股指走勢出現較大波動；中國經濟也面臨著流動性過剩、通脹壓力持續加大等問題。

    事實上，股市非理性大起大落，不利于宏觀經濟的穩定運行。要克服諸多困難，努力實現經濟全年又好又快發展的目標，股市穩定健康的發展具有十分重要的意義。

    西南財經大學教授易敏利說，國民經濟的發展離不開金融的支持。一個健康發展的股市，不僅能為企業提供有效的直接融資，夯實實體經濟發展的基礎，也能增加居民收入，有效提振消費能力，促進擴大內需。

    李康表示，如今，股市已在中國經濟中佔有了舉足輕重的地位，市場參與者日趨多元化，一個健康的資本市場有利于促進經濟的發展。

    中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，出臺係列舉措促進股市發展，反映了我國對資本市場認識的深化，對我國金融業深入改革，乃至對經濟更好發展都將提供新的動力。

    值得注意的是，２３日召開的國務院常務會議強調指出，資本市場已經成為國民經濟的 重要組成部分，增強了經濟發展的活力。要堅持以科學發展觀為指導，不斷深化對資本市場發展和運行規律的認識，繼續強化基礎性制度建設和市場監管，充分發揮 市場機制的作用，推動資本市場穩定健康發展。

    信號之三：有效保護投資者利益

    統計顯示，２００７年我國證券交易印花稅收入為２２６１.７６億元，同比增長５００.５％，這也成為去年財政大幅增收一個重要原因。在當前股市持續下挫，交易較為低迷的背景下，下調交易印花稅稅率能有效還利于民，保護投資者利益。

    隨著中國經濟多年來的健康發展和資本市場的健全完善，股市如今已成為中國老百姓投資理財的重要平臺。據中國證券登記結算公司統計，截至４月１８日，兩市Ａ股賬戶已經超過１．１６億戶，其中有效賬戶也接近１億戶。

    黨的十七大報告首次提出“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”。而一個健康、活躍的股市可以有效增加居民的財產性收入。李康認為，印花稅稅率下調體現了通過財政稅收手段，保護投資者利益的精神。

    “在這個關鍵的時候，股票交易印花稅稅率降這麼大的幅度，可以看出管理層是保護投資者的。一個穩定的市場，能讓市場各方受益。”賀強說。

    李康認為，股市經過調整之後，估值水平漸趨合理，此次讓印花稅稅率回歸到一個正常的水平，就是讓投資者在一個更為合理的交易成本上進行投資。

    不過，專家們也特別提醒，即使為了穩定市場發展，政府出臺一些利好政策，但這並不意味著股市就會一味單向走高，股市投資始終有風險。投資者要時刻保持清醒的頭腦，牢固樹立風險意識。

    專家們同時也強調指出，要清醒地認識到，我國資本市場建立發育時間還不長，許多方面不夠成熟，亟待完善，構建透明高效、結構合理、功能完善、運行安全的資本市場是一項長期任務。

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僅供參考。

如果政府官員只剩下一張嘴，智商只要有70的外資，將資本撤出是最合理的行動。不論目前的口水政策是因為政府與財團上下交相賊也好，互踢皮球也罷，總之都不是好現象。

行政院副院長0623說外資沒有出走，迄今外資落跑了一千多億。
選前最重要的經濟政策：開放觀光，到目前為止已經確定跳票。
擴大內需的政策，若將細目攤開來看，根本就是制度性綁樁，後謝與前金。全世界都在打通膨，唯獨台灣繼續放火，放任物價上漲！
四大基金進場護盤不曉得多少錢，但肯定以今天的收盤價應該全數套牢。連中鋼都跌停鎖死。要命！
一手要護盤？另一隻手放風聲研究「資本利得稅」？是精神錯亂還是哪根筋失調？
央行在二房事件究竟有多少投資。沒人知道。

目前與無政府狀態差別有多少？總之一團渾沌與混亂。不賣股票的外資是笨蛋。在混亂中，有辦法的人肯定可以從中牟取暴利，這是千古不變的法則。

Cynical。最近，這個詞很流行。

根據雅虎字典的定義 http://tw.dictionary.yahoo.com/search?ei=UTF-8&p=cynical。Cynical 這個詞的兩個主要意義是：
1.憤世嫉俗的;懷疑人間有真誠善意的;悲觀的[(+about)]
2.挖苦的,冷嘲的
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大概是六七年前，有人（是一群人喔）輪番對著我雜念，你～會不會太Cynical！我說不會啊。

怎麼會被貼上Cynical的 label？ 咳咳，故事大概是這樣：在碩士畢業的那一天，同學魚貫走近神聖的講台上領取畢業證書，當天我也是畢業生，當然一樣上台，但是當同學都拿著畢業證書，下台帶著歡喜的神情面對家人與朋友招手時！我勒，把畢業證書從院長收中接過來之後即刻還給他。我們在在台上推阿推啊的，台下覺得奇怪不曉得我在搞什麼！其實也沒什麼大不了，很簡單，畢業證書我不想要，我要還給學校，動作很簡單，理由也很簡單，因為我認為這一所學校授課的品質奇爛。研一的時候覺得奇怪，怎麼我發問的問題都被模糊過去？同樣的狀況一而二再。再而三的發生？研二的時候我幾乎都是自己讀書，研三要畢業之前我實在已經受不了，跟幾個長輩與朋友討論過後決定還是繼續讀完，去上課是為了盡義務，履行推薦我去就讀的機構的責任，也算是一個「磨練」，人生不如意的事情十之八九，不順遂是一回事，選擇如何面對是另一回事。

其實我不懷疑人間有真誠的善意。好人很多，善人也很多，我遇過不少，我也樂於行善並且不計較是否有人知道。對很多事情會看情況直接或間接幹憔，但這不代表我對人生悲觀。是的！很多現象我們無能為力改善，發覺這樣的現象不代表我就是悲觀。剛好相反，我覺得許多有批判性格的朋友對人生充滿幹勁。類似我這種會去「挑」毛病的人，我發覺很多人不太習慣也不喜歡。覺得挑毛病就不夠中庸，覺得會「批判」的人就是有性格偏差的問題。對於這一類醬缸思維，我只能說中國文化的博大精深以及之所以落後西方文明三四百年的理由就是在這啦！華人的腦袋非常容易將實事求是的精神與道德倫常攪和在一起。諸如什「麼一日為師終身為父」這種白癡信條其實深根在許多人的腦袋，所以在台上的老師再怎麼智障也是老師，也是要尊重！ 小評：我去他媽的屁，狗屁不通。

其實我很不喜歡挖苦別人，也不喜歡嘲弄。挖苦與嘲弄有什麼積極意義？我覺得沒什麼意思。我見過有權有勢的人挖苦我父親，我也目睹自詡高尚的鄰居媽媽嘲弄我的母親。對這種上對下的壓迫，我本能性的有股反擊的意志。所以，無所事事的挖苦與嘲弄他人，我只當他神經病，欠扁。批判不是挖苦也不是嘲弄。在形式上也許雷同但實質上的意義卻大不相同。舉個例子：當政府每日限額三千名陸客來台的政策快破功前，我跟朋友討論說：會跳票的政府不會只跳一次，會陸續跳其他的票。等著看好了，台股會反應政策的模糊性與缺乏前瞻規劃性。我～看不起目前的執政團隊。這種話一說出口的回應是，ㄟ～～會不會太偏綠啊，會不會太Cynical啊～，會不會太主觀啊～

許多人其實不在意推論的過程，只「感覺」你下結論的語調與氣氛。直覺地感覺我太「Cynical」。不過這無所謂，重點是自己清楚自己的論據與感受。什麼時候是在推論，什麼時候有情緒的介入，什麼時候感覺到不確定，以及每一次的論據引用的數據與資料是否偏頗？這才是操盤手需要隨時警惕在心的操練。 Cynical或不Cynical都無關獲利。腦袋清楚才有機會在市場賺錢。該放空的時候就放空，該作多的時候就作多，管他政府是藍是綠。

畢業證書退回去也無所謂，壓根不會影響到個人的生涯與前途。我不曾因為沒有拿這一張畢業證書而找不到工作。要夠努力，要有明確的方向，相信我，工作會一直主動地來找你。別人的評價是Cynical與否，其實無關痛癢，認認真真過每一天才是王道。

醫院大樓的四樓通常是不會有病房的。電梯都是直接從三樓跳到五樓，或者四樓部分設置成行政或研究單位。理由很簡單，華人對「四」的諧音等類同「死」是忌諱的。這種忌諱沒什麼科學上的道理，純粹是情感或文化上主觀的感受。不僅東方文化有這類的忌諱，西方也有，例如13這個數字跟背叛耶穌的第十三個門徒是同一個Number，所以有些西方的醫院也沒有13層樓。理由很簡單，覺得這個數字帶屎。

在建築上，4或13並不會因為沒有人稱而消失，但他確實、可能在樓牌上不見蹤影，這是文化性的力量，感受層次的「東西」，我們並不輕忽他的力量（power）。在傳統世界裡，人的感受勝過理性力量，人多勢眾，也可以指鹿為馬；大家都認為地球是平的，那就是平的。倡導地球不是宇宙中心的"妖言"會被凌虐，行為不檢的"女巫"會被釘在十字架，至於什麼樣的行為叫作不檢，就交給蒙昧的群眾或有力人士認定了。除了以上，左撇子、打手槍也曾經都是邪惡的象徵。

台股指數的「七千點」，似乎也有這麼一點味道。『因為融資已經減肥相當程度，所以這裡是底部』。因為十年線在XXX，所以這裡是底部。因為名嘴XXX說這裡有守，所以這裡是底部。因為施政滿意度直直落，再落下去恐怕劉揆的烏紗帽都會不保，所以四罐基金要在這裡稱住，讓他成為底部。因為油價已經回檔到123，下看100，油價上漲空間有限，所以這裡是底部。金融市場有趣的地方就在這裡，他不一定常常是科學的、理性的，絕大多數的時機是充滿人性的慾望殺戮。

理性的思考以事實為依歸，理性是思考的工具而不是思考的目的，評估非理性的思考是理性思考者必須留意的事實。如果問我：七千點有守嗎？

我目前看法是：七千點早晚要跌破，我的理由從五月以來的看法不變，燃燒中的全球性通膨危機不是一朝一夕能夠被處理的。從籌碼分析的角度來看，我有八成的把握可以判斷在這個指數位置大股東根本沒進場（很多大老闆才不管技術分析在搞什麼），機靈與負責任的大老闆已經縮手留現，預備面對景氣寒冬，近期入場搶反彈的絕大多數是短線客，在這裡死傷的中實戶其實慘不忍睹，大家嘴巴奠奠不敢講罷了。雖然個人如此認定，雖然我也認為市場上充斥鬼扯虎爛的訊息，但～～還是得尊重市場上絕大多數人的願望！

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PS1: 台股今日（0729）收在7014點，下跌219。成交量872E。
PS2:收盤前有特定力道拉台指數，以量縮上漲的悖離格局交代。

以下是政府擴大內需的部分細目，千萬元的公廁、綠化與里民中心，用1.2億美化橋樑。個人的解讀是政府的政策性作空，雖然說後謝是人之常情，不過，這麼明目張膽的謝禮不得不讓人嘖嘖稱奇，見微知萌，這種施政品質空方應該說聲：「甘溫喔」。全世界都把通膨視為大敵當前，朝野都焦頭爛額中，但我目前還沒看到台灣的政府對打擊通膨有什麼政策性的方案。還在搞模糊，耍白爛。官場現行記看煩看膩啦～

對了！油價八月還要漲。

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宜蘭縣金同春圳沿岸美化第五期工程,900萬
基隆巿全巿景觀植栽美化工程,500萬
基隆巿信義區內里民會堂及公共設施美化整建工程1700萬
基隆巿仁愛區內里民會堂及公共設施美化整建工程1700萬
基隆巿暖暖區內里民會堂及公共設施美化整建工程2000萬
台北縣新概萬坪公園,4000萬
基隆巿中山區內里民會堂及小型公園休憩設施整建,公共通道維護工程,2000萬
新竹巿公園徵收及歸建工程520萬
台中巿123公園新闢公園,3000萬
台中巿12期公園建設公程,3000萬
台中巿巿園道及老舊公園改善工程,6000萬
台中縣大里巿公兒12公園闢建工程,700萬
台中縣大里巿東胡公2公園開闢工程,800萬
台中縣大里巿仁美社區公園綠美化工程,800萬
台中縣沙鹿鎮立公園景觀綠美化工程,1200萬
台中縣豐原巿葫蘆墩公園園藝改善工程,2000萬
台中縣后里花田拼布公園相關工程,3000萬
彰化縣園林鎮三角公園綠美化工程,1000萬
台南巿創造城鄉新風貌計畫--台南公園第三期整修工程,1500萬
台北縣瑠公圳公間再造工程,3000萬
台北縣板橋縣民大道整體規劃暨....(看不清楚)週邊及中山國中週邊地區改善,3000萬
台北縣三鶯新生地景觀改造暨陶博館前空間再造,3000萬
基隆巿中元祭祀文物館主體建物暨祭祀廣場夜間照明工程計畫,1400萬
基隆巿大業隧道暨獅球嶺炮台附近地區環境改善工程,1800萬
基隆巿縣巿交界處環境景觀改善工程,1800萬
基隆巿安樂區里民會堂及工程設施維護整建工程,2000萬
基隆巿七堵區內里民會堂及小型公園休憩設施整建美綠化及公共通道維護工程,2000萬
基隆巿重點地區景觀環境改善工程--槓子寮砲台入口處及田寮河巿民廣場工程,2100萬
基隆巿轄內里鄰休憩場所設施整建及巿容美化工程,2200萬
宜蘭縣圖書館冷氣系統改善工程,50萬
宜蘭縣宜蘭縣圖書館設備更新及充實資源計畫工程,620萬
基隆巿圖書館館藏充實計畫工程,500萬
基隆巿圖書館環境及安全改善工程等,800萬
基隆巿圖書館資訊數位充實及服務計畫工程,900萬
嘉義巿閱讀運動提振計畫--嘉義巿圖書館整建與圖書購置工程,500萬
台北巿城巿觀光意象營造,7000萬元
台北巿觀光環境提升與改善計畫,1億3000萬元
台北巿北投親水公園週邊環境改善工程,1400萬
台北巿貓空纜車動物園站鄰近地區整體景觀工程,6700萬
台北縣瑞芳鎮金九海陸空觀光城旗艦計畫,500萬
台北縣迎接觀光客步道環境景觀修繕維護計畫,770萬
台北縣瑞芳鎮猴硐煤礦生活園區計畫,1000萬
台北縣地方文化推展計畫,2000萬
台北縣建構友善旅遊環境計畫,2500萬
台北縣促進觀光客來北縣計畫,4500萬
台北縣型塑台北縣三峽特色觀光發展計畫,5000萬
台北縣風景特定區全面再造計畫,7500萬
宜蘭縣觀光設施改善計畫,9294萬
宜蘭縣礁溪溫泉廣場綠化工程,650萬
宜蘭縣冬山鄉中山瀑布自然步道整修工程案,860萬
新竹縣尖石鄉公所行政大樓新建工程,2000萬
新竹縣寶山鄉綜合行政大樓新建工程,2900萬
台中縣大社鄉聯合行政大樓新建工程,1400萬
台南巿安平區政大樓新建工程,500萬
宜蘭縣頭城鎮行政中心細部規劃工程,500萬
桃園縣新星鄉,戶政,警政,衛生聯合辦公大樓新建工程所需經費,1億5000萬
宜蘭縣蘭陽夜景計畫,900萬
宜蘭縣津海棧道水景及燈光設施計畫工程案,1000萬
宜蘭縣五峰旗風景區停車場公廁工程,1000萬
宜蘭縣武荖坑風景區電力設備容量增設暨武荖坑風景區,親水公園,清溝,1000萬
基隆巿科館周邊觀光廊帶設施改善工程,500萬
新竹巿海岸新生觀光--南寮17公里海岸新生觀光帶建設,8000萬
彰化縣強化警察無線電通訊工程,1000萬
台南縣新化分局後續興建工程,8000萬
嘉義縣警察局朴子分局辦公廳舍整建工程,250萬
台北縣印鑑管理及比對數位資料庫系統建置計畫,2967萬
台北縣警察局採購移動式數位測速儀30套,6300萬
台北縣警政設施改善計畫,6720萬
基隆巿全巿監視器系統改善工程,7700萬
台北巿97年度治安要點網路型數位錄影系統建置工程,1億
台南縣各鄉鎮巿公所原裝設監視錄影系統整合汰換工程,3000萬
嘉義縣轄區重要路口監錄系統建置工程,1000萬
桃園縣青埔派出所設置計畫,3490萬
新竹縣竹東分局下公館派出所新建後續工程,990萬
新竹縣竹北分區高鐵派出所新建工程,3800萬
南投縣警察區信義分局人倫派出所新公廳舍整建工程.900萬
彰化縣溪湖分局新建辦公廳舍事務及空調設備工程,600萬
彰化縣戶政資訊系統資訊及相關設備汰換工程,600萬
台北縣土城,新莊,深坑等10鄉鎮巿重要路口數位式道路監錄系統,3710萬
宜蘭縣重要路口監視錄影系統工程,1000萬
南投縣重要路口建置"遠端網路即時監控錄影監視系統",3500萬
台北巿水源高架橋油漆美化工程,1億2000萬



 

已經看到好幾天的大黑K。美元/泰銖 也同步走揚（泰珠貶值，一美元兌換31.55泰珠）。紀錄在此持續觀察。



俄羅斯股市剛跌破重要頸線位置。過去八天的橫向整理失敗！一併記錄在此。