資本市場修道院

以下是近五日上市類股籌碼分析數據表，若以週二（08.09）籌碼集中至發散排序，前三強是汽車、水泥與觀光，墊底三名是橡膠、電腦周邊與通信網路。大盤的籌碼數據第三天弱化。 電子族群的資金比重都在五成左右，偏低。從多方的思維來看，類股健康輪動的格局下，電子的比重需要接棒並且向上表態，持續弱勢的電子族群對大盤指數並不利。指數在高檔震盪，個股表現差異會很大。短線指數若壓回，水泥、電器電纜與鋼鐵值得注意。

上週五大盤上漲26點，收7963，成交量1163E。類股籌碼前三強：塑膠、水泥與其他墊子類股。墊底後三名：半導體、電腦周邊與零組件類股。上週持續穩健的族群：紡織纖維、營建、汽車類股。以下是近五日類股籌碼分析表：

以下是近五日上市類股籌碼結構分析表，籌碼集中度由上到下排序前三名為：水泥、其他電子、鋼鐵類股，墊底的三名是玻璃陶瓷、通訊網路與汽車類股。1433E上漲45點收在7961的型態，大盤的數據在1.0之上，屬大戶偏多格局。指數壓回尋找買點。

以下是近五日上市類股籌碼買賣力分析，08.02爆漿的台股漲1.95%，收7911，由金融、光電與航運領銜演出前三強。資訊、化學工業與生技墊底吊車尾。近五個交易日持續穩健的族群是：紡織、營建水泥與貿易百貨這四個族群。可以看到傳產當道的跡象。大盤的買賣力道也迅速翻正。




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以下是近五日上市類股籌碼買賣力分析，籌碼集中度由上到下排序前三名為：水泥、汽車與通信網路，通信網路族群仍是被宏達電(2498)拉台，後三名是半導 體、油電燃氣與食品類股類股。大盤在07.30，下跌38點，收7760，成交量1042E，大盤整體籌碼受半導體拖累，呈現負值。指數以日線的角度仍在 相對高檔，但籌碼卻開始進入弱勢型態，回檔風險遞增。

以下是近五日上市類股資金比重分析數據，以最後一個交易日07.30為基準，依在整體成交量所佔的比重排序（如下圖）

以下是近五日上市類股資金流向分析數據，這是以資金比重為計算基礎，同樣以最後一個交易日07.30為基準，以3日均量作均化後的流向分析（如下圖）

近五日上市類股籌碼買賣力分析，籌碼集中度由上到下排序前三名為：造紙、汽車與水泥類股。後三名為：高價類股、航運與半導體類股。大盤與前一個交易日07.27一樣類似，籌碼集中度衡量的數據持續遞減，指數向下修正比較符合穩健的多方走勢。近五日紡織纖維與電機機械是是平均值相對穩健的類股。其餘類股數據一併附上如下表：

排序依照籌碼集中度。淡黃色標示的是上週持續穩健的類股。有半導體、鋼鐵與造紙。另，大盤數據在週五噴出。

週五的台股終場下跌22點，收7493，成交量萎縮到668E。從七千點反彈到目前為止還沒出現一個讓人比較有感覺的回檔，是說這樣也不見得是好事，為什麼？因為震盪可以凸顯出相 對強弱的類股，另外一路無量的漲，若只看價位會有種雞犬升天的幻覺，偏偏價位與顏色是最容易吸引市場投資人眼球的訊號。反彈迄今，多方持股的戒心應該隨著上漲而逐步提高。





短線走勢有W的感覺，但成交量卻一直沒有放大的現象，沒有量能就沒有穩定的籌碼可以沈澱的機會，另外從價格走勢也可以看到目前指數的位置來到了二十日移動平均線上緣兩倍標準差的位置。

高價電子股漲跌互見，台積電持續強勢，大立光與鴻海向上，但聯發科探低。走勢並不整齊。昨天帶頭的金融今天休息，中小型電子股各自發功，輪動十分迅速。沒有量能也分析不出什麼有意義的主流。因此盤面是在一種各自表述的狀態下發展。盤後看到三大法人淨買34E也不會覺得感動或失望。能確定的是外資買超額度隨著上漲而遞減。因此，適當的回檔對多頭不見得是壞事。


如果覺得這篇文章有用，煩請不吝惜按下推薦喔。謝謝。

以下是近五日上市類股買賣力的分析數據，請參考。週五台股上漲48點，以1374E交代當日的成交內容，依據以往的經驗，這種漲幅配合以下的數據是合理的多方進貨。電子類股主攻，金融助攻，留意目前籌碼最弱勢的鋼鐵、水泥與橡膠等類股是否在來日轉強，走出類股輪漲的格局。如果是這種格局，7185不會是近期的高點。

近11個交易日的量價分佈如下：紅色系是相對大戶座落區，冷色系是散戶區。大戶成本約14.95，小套中。

大盤下跌55.23，收6733，跌幅0.82%，以891E交代量能。昨日每股與今日的亞洲股都有止跌向上的表現，台股今日顯得格外疲弱。盤中一度冠灌殺百點跌破季線，十一點半之後才緩步向上。雖然收一根很長的下影線，但K線仍舊虛弱。尤其在無量的背景下，這一根下影線不宜過渡高估他的意義。

從類股買賣力的整體表（GSO）現可以看到原本有機會開始收斂的籌碼，在今天一早高開盤的態勢下讓短多以及無信心的持股者出場、鬆動籌碼。

單從籌碼面來看：
籌碼集中類股有：其他電子類、高價股、油電燃氣。
跌深反彈類股有：汽車、電子通路
籌碼發散類股有：水泥、營建、生計、光電等。

除非有特殊利多，整體的型態必沒有強漲或跳空開高走高的條件。

盤中觀察：
A多頭思維：開低走高、量能緩增。
B空頭思維：跳空開高、一路越走越低。走低的盤、不論出量或無量都不利多方的發展。｜



操作面：
當沖：籌碼凌亂，且跳空個股。放空回補。理由：目前的盤勢尚未穩定。以這種模式操作的勝率比較高。
作多：持續吃貨的個股。若盤中有急殺，撿股票。
作空：若盤勢以B的型態交帶，則作空弱勢類股。

平盤以下可以放空的股票，請參考：http://www.wretch.cc/blog/zarqarwi/4594530

台股今日漲106點，成交量888E，大盤收在4541。亞股今日也都漲，尤其中國的上海綜合指數漲幅有6.12%。盤中可以看到美國電子期貨盤也是上漲的。主要指數都漲，除非台股有重大利空，不然很難不跟漲（雖然基本面一樣沒什麼變化）。

郭董又說話了，這次說景氣沒這麼差。不是才說景氣壞三倍嗎？怎麼景氣反轉這麼快啊。 不過仔細看一下新聞稿，人家也說一兩年內有機會好轉，景氣沒這麼差（偏多），一兩年內好轉（偏空）。

原文連結：
http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=12&fi=\NEWSBASE\20090304\WEB1571&vi=33815&sdt=20090222&edt=20090304&top=50&date=20090304&time=13:55:13&cls=index1_headline

人類的大腦會自動將看到的訊息直接歸納整理。一篇文字，原本看多的就會偏多解讀，看空的會去找空方的證據。記者在採訪時也很難持平自己的利場。無論如何，我們要習慣反問自己看的的訊息有多少雜訊？事情真的是這樣嗎？證據在哪？反證在哪？不輕易接受任何暗示。

大環境確實不理想，從空方的角度來看，復甦之日遙遙無期，於是在操作上我們就要決定自己的部位以空方為主嗎？且慢，實況沒這麼單純，我知道不少習慣部落格瀏覽文字的投資人最近應該都被巴很慘。因為主流的部落格格主（所謂主流其實在平面媒體中又變成非主流，這也是滿獨斷的看法）依據他們的學養與專業，可以很誠懇地、誠實地告訴我們，台股的總經體質偏空，不只偏空，還很空很空。於是，接受這種暗示的讀者若是屬於積極操作的人，自然的行動就是去放空。放空就被巴。被巴就度爛。度爛就會怨天尤人，說總經沒用啦，XXX沒用啦。賠錢的感覺真的很不好。我瞭解。

問題出在哪？

我覺得問題出在不曉得自己究竟想投機或投資。投資的邏輯會考慮企業價值，獲利能力等基本面數據，時間架構比較長；投機則完全考慮價差波動的方向是否夠大夠甜，操作的時間架構也許只有一週，或當天內當沖銷。自己屬於哪一種人自己要誠實問自己，別人沒得代答。我，不可能投資，因為我的部位不夠大，等我的部位到了10E以上，或許我會考慮所謂的長期投資，但在那之前，我只是在市場上鑽來鑽去的投機客。於是，當我看到新聞或任何消息時，我的反應是盡量消化，在腦內提出各種可能的解釋，然後盡力遺忘。對了，忘掉他，不去管他，在開盤前忘得一乾二淨。

開盤前我只要在乎電子盤有什麼變化，國際股怎麼走。台股怎麼開盤，以及盤中的走勢是什麼型態。這對我比較重要。我所閱讀的資訊在盤中不能變成下單的絆腳石，我若一直看空，盤勢明明往上翻揚變化，我還要死作空嗎？反之，我若對某些類股樂觀看待，大盤在痛殺時，我還要進場握有部位嗎？操作與知識上的錯亂是我需要不斷去面對的掙扎。將訊息分類，時間、可能的效果安置在大腦不同的位置。

昨天的台股已經是過去式。研究台股的昨日不代表能夠預測明天。研究的目的是要讓這些知識作為想像的素材，當新的事件發生時（每天都有），我們在當下再去推敲可能的互動是什麼。「當下」這個字是KEY WORD。極短線的當下，我最在意的是走勢的型態與成交量的互動。在這一層之外，才是屬於類股的題材，再外一層是總經與國際股的訊息。層層相扣，但又有內外之別。訊息彼此是有關連的，至於如何關連我們無從預先判斷，只有在當下才能想像可能的方向。我通常會將記者的報導當反指標，當他們暗示多頭，可能就是他暗示的相反，但也不完全都是這樣。

看法對，不一定賺錢。假設我看多，但如果市場要三年才翻多，我已經餓死了，反之亦然。我看空，但市場活生生地把我嘎了五成六成才破底，我可能已經被客戶唾棄，被所有人踐踏了。於是看多看空又如何？我的看法很重要嗎！別人的看法很重要嗎？找到屬於自己的操作頻率與節奏更重要。

在空頭市場可以作多、多頭市場可以作空賺錢，盤整也能賺錢。賺錢才是目的，找到自己的操作節奏是方法，大量閱讀與批判性的反省，是這一訓練過程的道路。金融市場的黑天鵝無所不在，與之對抗是不可能的，提防意外，迅速變化，個人以為是增加自己的存活率的方法。

一檔看好要作多或作空的標的，在進場前需要有什麼分析工作？

通常我們會分析國際股與大盤的相對位置為思考的藍圖，什麼意思呢？意思是說以大盤為軸心，當大盤在盤整，我們採用盤整策略（高賣低買。不用突破策略），當大盤往上翻揚或向下破底有明確趨勢時我們也順應這樣的趨勢挑選類股（採用突破策略）。這是為什麼每天需要看大盤與類股輪動的操作性理由，因為這是操作的基本依據。

另外，個股的選擇也是同樣的邏輯，一根K線看不出什麼端倪，我們一次要看一組K線，用看建築藍圖的心情將一組K線看成建築物，或用看碎型圖的想像去體悟，他的價格與量能是否協調，所謂的協調是指多或空，價格走勢的變動除了盤就是上或下，均線上揚的股票，當成交量放大時他可能繼續走揚或者顯示出短線高點可能快到了，至於那一個，就要進一步分析量能的內涵。於是，決定操作一檔股票的基本變數如下：

a.大盤(上、下、盤)
b.類股（強、弱）
c.個股的K線結構（多、空）
d.量能的內涵分析（周轉率、信用交易....etc）

以上，一共有3x2x2x2的排列組合（至少）。這都還只是進場前的分析，進場時還要考慮開盤的型態與原本規劃的交易架構(setups)是否吻合，一切就緒後才進場，至於是否就緒，還要在盤中觀察，萬一情勢有變，已經進場的股票還要有出場停損的機制。變數這麼多！！所以並沒有一套固定的招式去決定買或賣的理由就是在此。也不是沒有招式可言，而是變數與市場的變化激盪出的盤勢，要求一種忍得住天天與黑天鵝效應搏鬥的心靈狀態。

所以，決定進場的條件還要加上一項，健康的身體與清澈的心靈狀態。否則或早或晚被踢出去市場。

台股很強也很詭異（有哪一個市場是不奇特呢？）。要賺錢的難度只會越來越高，共勉。

這幾天台股的走勢與國際看似拖溝的的現象除了有籌碼基礎，不知打哪來的「盤中傳出」放話系統也功不可沒。短線上，媒體對於投資群眾的情緒確實具備擅風點火的操控力，因此短線上價格走勢的波動是群眾與市場訊息共振的集合，這並不難已理解，但難以自我控制的是面對螢幕不斷地向上跳動的價位，是否能夠約束的了自己的手不犯賤？！

個人以為，這段期間的無稽之彈其實也是這麼的沒有基本面作支撐，因為價格波動是追逐夢想而往上跳動，數據本身是中性，無所謂好或壞，好壞都是經過思維的解讀後的加工品，這段期間基本面的數據被市場以正面的方式詮釋，所以台股上漲也沒有所謂的與國際拖溝不拖溝，當市場的眾數以這種方向解讀時，價格的跳動就是往上而非持續探底，市場永遠是對的。

市場解讀的模式不斷遞變，「無基之彈」若是短線的主流就跟隨他吧，但什麼時候市場若又開始側重基本面，操作者也要夠靈活的轉換。市場的多方力量若以{盤中傳出}的頻率越來越高時，站在多方的思維要更謹慎。為什麼？很簡單，會賺錢的消息都是悶著頭自己用力買，盤中傳出的訊息是讓人賣股票用的。


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台灣經濟負成長幅度驚人，不過，台股反而破空而出，由貶值、高殖利率概念股領軍，除了台積電持穩上漲外，奇美電更亮燈漲停，加上行政院會上午召開，市場傳出證交稅減半的可能，帶動加權指數走高翻紅，終場上漲30點，以4528點作收---鉅亨網2009年2月19日

昨日傳出行政院院長劉兆玄臨時召集副院長邱正雄、經濟部長尹啟銘、經建會主委陳添枝等人，進院長辦公室開會；討論是否以國發基金入股茂德，或購買DRAM關鍵技術。---鉅亨網 - 2009年2月12日


群創(3481)傳出三星大砍冠捷液晶監視器代工訂單，激勵早盤一度大漲逾半根停板。 近來強勢的中國內需族群隨大盤急跌拉回，包括潤泰全、潤泰新、藍天、聯強等跌幅在2%-4%。---中央日報 - 2009年2月16日


勝華(2384)連續第二日跳空大漲，今日盤中再度亮燈漲停，總計兩日之內大漲約14%。傳出勝華為廣達多點觸控顯示技術的面板模組供應商，今日股價爆量大漲，但是今日漲停之後，頻打開漲停，成交量爆出逾7萬張的近期新大量。---聯合新聞網 - 2009年2月16日

慣破整數關卡八千點。收在7949，幾乎是最低的位置。期待慶祝行情人昨晚恐怕很難入眠....



但是，期待台股隔天（01.21）跟著破底的空軍也一樣失望。以下是台指期的走勢與K線，你看多漂亮。





今天的K線看起來就像低點要反轉的型態。獨步亞洲各市場，韓國、日本與香港都是跌兩趴起跳。台股不但沒跌還收大紅棒。在過去國安基金還在時不用懷疑，一定是政府護盤。今天的買盤來自何方呢？




台股與美股似乎八竿子打不著的樣子。各走各的。這種奇怪的類型值得註記一下，作多作空的恐怕都睡不好，哈。未來持續觀察後續的發展。

PS:　外資賣超49E，投信2.8E，自營商買0.01E。

台股今日收在4535，成交量762E，跌254點。技術面的位置剛跌破20日均線，把過去五根K線淹沒了五分之四的部位。過去這一個月以來的主流論述是「利空不跌」、「嘎空效」、「資金與紅包行情」....etc。以上僅是從籌碼與技術面的角度推衍股價向上的企盼，都無關基本面。早上在鉅亨網還看到一個名詞，「無基之彈」（註1），大約就是總括以上寫的意思。

但台股今天一開盤的走勢似乎又開始複習的基本面訊息。
英特爾預警電子股重摔 大和總研：反彈告終
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090108/1/1ayb3.html
經濟數據不佳 新台幣中午重貶1.03角
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090108/1/1ayb1.html

也許是因為昨日美股的跌勢頗重，牽連台股今日的開盤與後勢，今天的走勢一路緩跌越盤越低，最大量出現在早上9:50左右，之後走勢向下的型態配合著量能遞減。




基本面的利空其實很多投資人早已經知道，但我們不知道市場什麼時候打算發酵。過去這一個月以來以基本面決定操作的投資人大概會覺得很難下手作多，如果作空，恐怕到目前還不一定嚐到甜頭。基本面、技術面、籌碼面都是描述市場的語言，市場的Reality只有一個，但我的解讀可以有千百種，我們的解釋如果無法吻合或提出有效的操作策略時，應該修正的是我們的詮釋模組（籌碼X技術XX基本），找出在當下最有詮釋力的觀點。單一面向的素材無法完全掌握市場的面貌，就如同過去這一個月以來的走勢，實實在在地從3950反彈了八百多點，足足有兩成的幅度，但從基本面的數據來看實在找不出什麼立場來解釋這種現象。於是，正規財經訓練可能不以為然的技術與市場脈動的分析可以替基本分析填補解釋的空隙。

基本分析在短線的時間架構下確實力有不逮，很難解釋為什麼反彈被啟動，以及股價激烈的波動現象；同樣地，過去流行於這一段反彈的區間的主流論述未必是下一個階段適用的解釋框架。市場從來沒有昏睡過，昏厥的是我們的慣性思維，跟不上市場變化的我們在分析與操作上顯得遲滯愚蠢。市場只有一個，分析的角度可以有許多種。貼近盤面隨時調整。是比較健康與可行的態度。


註1：
投信：台股現在走"無基之彈" 資金 + 軋空效應 抱股過年免驚
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090108/2/1axsd.html

PS:"無基之彈"≠無稽之談？ 一語雙關啊！！我笑了。