資本市場修道院

剛剛看到的資訊標題：「元富投顧盤後－期待政策利多，台股逆勢收紅」

是誰期待？真令人玩味！以下是今天電子與金融期貨的盤中走勢。電子期早盤急拉一波到264是今天的高點，隨後一路被賣方壓抑下來，盤中一度拉到平盤，但仍舊不敵賣壓。一路盤跌到12:59分，眼看就要演出破底狂殺格局時，不曉得哪來的買盤一路硬將指數往上帶回！電子期貨的成交量比前兩天都放更大，單看這三天還沒脫離空頭排列的格局。美股昨日將先前政府接管二房的消息面利多一口氣吞回，指數重回前一日的起漲點。台股今日收6458，距離0905收盤價6307還有一百五十點的距離。




金融期也一樣精彩。算算多方至少有四波抵抗。金融期貨這兩天的量有點大，值得觀察。



留心這幾天消息的投資朋友應該都曉得政府為了救股市，提出了包括調降庫藏股門檻，還有銀行投信總計２５００億資金待命，財政部更可能一口氣調降包括証交、遺產和營所稅，總計降稅200億。碰巧遇到週末美國接管二房的"利多"刺激，於是台股與其他亞股等資本市場應聲跳空大漲。

推測買盤主要是來自以上消息面的刺激，從籌碼面來看，近日進場的並非長線持股投資者，漲與跌都受制於消息面。指數的位置，配合著一千億不到的成交量，我們推論在目前仍舊不是打底的型態，型態上類同於七月中到八月中的格局，若安定的籌碼遲遲不進場甚至抽身，那麼就算技術面寫出一個類似W型態，其實只是在作另外一個M頭。

收盤前半小時的神奇拉台，最大的可能是政府進場干預，加上短空被嘎的空單共同演出，怎麼想都不覺得是散戶或大股東進場，一、散戶買盤沒這個實力，二、大股東恐怕都自顧不暇，在這個節骨眼願意拿現金換股票的恐怕非常有限（在我們的分析中，這幾個月都沒有大股東進場的跡象）！個人覺得，若政府進場拉台的推論屬真，政府進場的拉台實在是令人擔憂的騷擾，市場壓根不期待政策利多（期待何必賣超？），但指數卻無法真實呈現，這會有兩種結果，a.不明白的散戶以為市場在此就要反轉於是跳進去買股，b.政府的護盤基金繼續成為外資的提款機。不論是a或b對市場的格局都不會是好事。若基本面的確出現大問題，多花一點精神治標就是少了一點精力治本，指數也許可以暫時好看，但結構性的問題若沒有改變，那麼過去以來的向下慣性也會在未來的某一天繼續發酵。

今天外資繼續站在賣方（淨賣125E），試問這樣的位置、籌碼與型態會是底部嗎？如果是底部，應該出現什麼樣的跡象印證？如果不是我們可以看到什麼訊號？投資人的下一步應該如何自處？

個人以為：在目前這種風聲鶴唳，連專業投資人都不一定知道何去何從之時，空手出清所有持股是最安全的作法。等待政策面確實都上軌道，外資也不再站在賣超時，再來看看有哪些股票夠優質，買了不會睡不著。