資本市場修道院

最近的盤要怎麼看？未來是多還是空？遇到的朋友多少都會想問一問。大盤是空或多，要看醞釀條件，融資有越來越輕盈的跡象，但法人買進的額度仍舊保守中，好比蓋樓房，大額持股的長線投資人就好比地基，如果地基還哩哩落落，指數不可能穩定向上，若走出悖離型態向上，那麼就有可能會發生上次回到八千五的的現象一樣，量價悖離的型態怎麼上去就怎麼下來。

市場是充滿人性的地方，人性的理性與非理性在市場中交織影響。有時我們能明確的看出可能的走勢，例如逮到一檔籌碼十分集中並且技術漂亮的個股，但大部分的時候我們需要承認自己僅能描述市場的現象，但卻無能分析未來可能的方向。zarqarwi認為資本市場是演化的而不是被計畫的，意思是我根本部不認為市場有什麼方向可言，所謂的方向往往混雜在事後諸葛的印象中，技術線型的左邊總是很明確，技術線型的右邊卻很模糊，我們常會被已經發酵的明確過去左右對未來的判斷，搞不清楚自己目前的知識與看法是什麼樣的內容，的確，已經發酵的過去是我們依據判斷的素材，但隨著時間進展的歷史也是不斷地在重複嗎？我認為答案是否定的，沒有一天的行情相同，就像沒有一天的氣象型態是完全一樣，金融市場每一天都在新的初始條件醞釀走勢。

因此我們並沒有一種簡易的法則與依據去判斷未來。事後諸葛的見識在分析時可能會讓分析者產生一種莫名的勇氣與愉悅感，但這種感受卻是夢幻不實。只有神才能百分百預測未來，我們能作的是在分析中選擇站在自己能夠承擔的風險與獲利係數。

這幾天的IC設計類股大漲，有認識的朋友跟我說他進場大賺，我恭喜他。但比較想想瞭解的是這種反彈行情的入市條件是什麼？我們可不可能找出一種安全的入場型態？  許多股票在兩個月前同樣是跌深，假設當時進場現在也斷頭出局。假設近場的邏輯是跌深，那麼這次進場與前一次被斷頭的人有什麼不同？！

出貨在股市的日常用語中表示股票持有人將持股拋還給市場，通常表示獲利出場，此外在定義上這一個（或這一組）持有股票的帳戶必須是握有相對大量部位的股票才有資格稱為出貨，市場上的散戶持有十張、五十張或一百張的股票，不論買或賣都激不起一絲漣漪，因此在賣出時也稱不上出貨，買進也算不得進貨。

有股票才能賣，有大量的股票才能出貨，因此在市場的觀察中，出大量就是重要的觀察依據，在相對高檔出大量，通常不是好事，"通常"的意思不是絕對，而是在概率上出大量與出貨伴隨在一起的機會大，至於是什麼樣的意義就得分析量的內涵才能進一步推敲。

既然出貨的目的是為了將手中的持股拋出，那麼要如何拋才能讓利益極大化？在我們過去的分析中，如果某檔股票吃貨一萬張，要把這1萬張持股全數出光的交易量大約需要他的三倍，也就是3萬張。這三萬張股票若要在一兩天內發酵，那麼持股者獲利的空間大約就是這段發酵的區間，以台股每天漲幅七趴為上限，越短出獲利的空間越少，從時間成本來看，時間短也是一項利益；若把持股者把時間拉長到一季甚至半年以上，那麼他要賺的就是一個大波段，一個大波段至少是三十五趴以上，在過去分析中，賺一倍以上的也不少。

瞭解這樣的現象對我們有什麼幫助？對我們的幫助是協助我們在日常的觀察中分析量能的變化。只要出量就要警惕，只要有特定人士不斷默默買進，也需要列入觀察。在觀察的應用上，如果我們推估某一檔股票被持有的張數是一萬張，若看到七八百張的日均量是不可能出貨的。以上分析適用於被單一主力介入的個股，以中小型類股為主。