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股價由A點 到B點的過程,可以用一條線聯繫在一起,由於這種線性聯繫,在視覺與感受上,大部分的人都會將AB間的因果關連是連續的。這種判斷在許多時候是正確的 (有解釋力),但也有許多時候卻又說不通。讓我產生這一類感受是因為我在在市場上觀察到這一類的現象就是每一天的交易內容。怎麼說呢?

以上圖為例,若根據籌碼分析的結果,A的籌碼狀態有機會來到B,經過一段時間演變,股價有機會來到C。但A也有可能直接來到CA究竟是到BC,除了籌碼本身的條件,在開放市場的交易競合中,隨時有其他參數介入初始值。

09266105為例子,這段時間的觀察我發現他的籌碼相單安定,也肯定這檔股票有作手介入,但是在0927這天的交易內容中,股票以爆量上漲的型態出現,量能超越這段時間均量近十倍。收盤時股價由漲停價回檔到平盤價的部位。

根據過去的觀察,6105的籌碼型態要來到漲停的部位並不讓人意外,但是今天讓人意外的是他的成交量在早上九點三十分已經超過七千張?到底是哪來的股票?這種量能的換手,一天可以抵上過去半個月的交易日,雖然在主觀感受與過去的經驗都認為今天被出貨的機會不大,但是在資料出來前誰也難以預料,如果今天已經交代了多頭的價格,那麼未來的走勢有可能在今天之後丕變,由多翻空。同樣的推測我也曾經觀察過反例,一檔原本看空的股票,在經過出量換手後由空轉多(ex.8103)。

那麼價格的走勢究竟是連續的或斷裂的(不連續)?我認為這個問題的回答就是這篇貼文的標題「不連續的連續性」,我所謂"不連續"指的每一天的交易內容要獨立起來閱讀,因為在開放的交易市場中每一天都有可能注入新的變數,我所謂的"連續"指的是,在個別獨立交易日間的"平常時期"彼此間有連動關係,從籌碼分析的角度來看,不同交易日中參與的券商共同建構籌碼狀態,當然!要注意的是,但若發生特殊狀況時,這種連續是可以在一瞬間斷裂的。講起來有點拗口,不過重點是為了表達市場的動態性可以激烈到在短暫的交易時間內將因果關連切斷。如果是這樣,那麼為何我不直接用斷裂來描述股價關係?確實這也是股價走勢的面向之一,但我以為,「不連續的連續性」更能詮釋股價走勢。

 

這個概念的目的是將市場的動態性作進一步闡述,說明價格變化的波動性沒有一種絕對的必然,一檔優質籌碼的股票有可能在一日丕變由多轉空,反之亦然。這個概念對分析股價走勢的幫助是,觀察者隨時需要有脫離既定概念的預備。他的應用是:我覺得X股很好,但只要發生以下I、II、III....etc的狀況,我就要將原本看多的X股看空。

股價由A點要往B或C,可不可能事先預測?根據「不連續的連續性」概念,對股價我們有有預測的可能性但沒有必然性。一切仍須根據當下的條件與過去的籌碼搭配起來分析,在舊的籌碼與新的條件間,可能碰撞的火花為何。

因此這個概念若要用在對走勢的判斷時,分析的關鍵變數就是成交量。例如,一檔看長多的股票,要用什麼樣的成交量來交代走勢?看空的股票又要用什麼樣的成交量來作輔助判斷?以6105為例子,若早盤30min的成交量已經超越十日均量的七倍甚至八倍時,應該用什麼樣的股價來作回應?或者在操作上應該作什麼樣的處理??

我曾經碰過類似6105這一類在低量盤整時洗盤非常明確的股票,出量上攻的時後也是突然間以鉅量交代(ex 5522 在2007/06/30)。三天後出量上漲。當然這不代表6105未來也要如此走。每一天都是獨立的,從獨立的交易日中尋找新的關連,新與舊的關連可能有內在連動也有可能產生斷裂。

連續或者不連續,是籌碼在表現上的變化,造成這種變化的內在動力是市場的開放性與交易的本質使然。

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